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本文章由印象赤峰和变形金刚3 种子和2019-01-25整理发布:


对于特斯拉和马斯克而言,2019年开局远比任何一年都来得更困难。一边因资金承压而不得不裁员开源节流,一边又面临着要用更少的人手生产更多Model 3的压力。


针对有关暂停Model S和Model X夜间生产的报道,1月24日,特斯拉方面回应新京报记者称,最近公司宣布不再接受75 kWh电池版本Model S和Model X的订单,以简化生产并提供更多不同型号的Model 3。


“出于这一调整和提高生产效率的需要,我们相应减少了Model S和Model X的生产时间。同时,得益于这些变化以及持续改进,未来我们将依据需要灵活地提高生产力。我们将在下周的财报电话会议上提供更多细节。”特斯拉方面表示。


在1月18日的内部信中,特斯拉CEO埃隆•马斯克已表示,做出裁员决定之前,公司已经在采取各种成本削减措施,希望提高利润率和扩大盈利能力。“特斯拉需要在未来几个月裁员的同时,提高Model 3的产量,并在工程制造方面做出许多改进。”


但市场对特斯拉的前景并不看好,自1月18日宣布裁员以来特斯拉的市值已跌破500亿美元关口,多家投行亦下调其目标价。



从“交付地狱”到“需求短缺”


今年1月11日,特斯拉意外宣布将停止接受Model S和Model X 75KW版本的订单,当时外界曾推测,马斯克放弃低配版是为了拉开与Model 3的配置差距,而且高配版的Model S和Model X毛利率更高。


但如今看来,这一举措只是为了集中力量提升Model 3的生产效率,毕竟在陆续完成高配版Model 3的订单后,特斯拉还需要解决低配版的交付。


Greenlight Capital是做空特斯拉的投资机构之一,其创始人David Einhornt认为,去年投行分析师普遍担心特斯拉遭遇供应瓶颈,但现在大家开始担心公司“需求短缺”的问题更严重。


日前特斯拉在公告中披露,去年第四季度已有超过四分之三的Model 3订单来自新客户而非早期的预订者,这说明特斯拉已经逐渐将Model 3入门版以外的订单消化完毕,市场由此忧虑高配版Model 3的需求不及预期理想。


高盛汽车分析师David Tamberrino亦指出,Model 3的需求可持续性面临挑战。他认为,特斯拉的股价受益于Model 3产量的增加、被压抑的需求以及联邦税收优惠即将逐步取消等利好,但这种情况预计不会持续下去。


“我们相信,2018年下半年美国将会出现提前交货的情况,但可能会在2019年第一季度开始出现需求停滞,欧洲各地的首次交付可能也无法完全弥补这一点缺陷。”David Tamberrino表示。


尽管如此,仍有投资者认为高配版Model 3的需求空缺将由欧洲和中国市场填补。韦德布什证券分析师丹•艾夫斯表示,欧洲市场强劲的需求可能会抵消特斯拉在美需求疲软的影响。今年2月起,特斯拉将开始向欧洲和中国车主交付Model 3订单,马斯克对欧洲市场也较为看好,去年三季度财报时公司表示,欧洲中型豪华轿车市场的规模两倍于美国同类市场。



资金压力凸显,两度裁员


宣布裁员7%后,特斯拉进一步开源节流,在终止免费充电计划的同时还将超级充电站的充电价格平均提高33%(但因大量车主抗议后削减10%涨幅)。


受去年第四季度交付情况不及预期影响,特斯拉股价近日连续下跌,与360美元的关口渐行渐远。由于9.2亿美元的可转换债券将在今年3月到期,马斯克正努力让这笔债务转换成股票,从而让特斯拉卸下债务压力。


但这笔可转债的转股价为359.87美元,如果届时公司股价无法达到这一水平,特斯拉将失去接近三分之一的现金——根据特斯拉三季度财报显示,截至去年9月底,公司的现金和现金等价物总额只有33.7亿美元。


资金压力下,马斯克不得不两度裁员——去年6月,特斯拉裁减约9%的员工,然后在今年1月18日,公司再度裁员7%。按照马斯克的说法,2018年特斯拉员工数量增长30%,这超出了公司的承受能力,因此未来公司只能保留最关键的临时工和承包商。


裁员后,特斯拉将面临的最大挑战是:如何用更少的人手生产更多的Model 3,特别是3.5万美元的低配版。在自动化生产上,特斯拉是汽车企业中走得最远的一家,不过过度依赖自动化让特斯拉去年陷入产能危机,马斯克也承认“特斯拉工厂的过度自动化是个错误。确切地说,是我的错误。人类被低估了。”


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